根据2025年底的信息，预计到2026年美国将有约9万亿美元的债务到期，占全部美债的四分之一稍弱，2026年全年净利息支出也将首次超过1万亿美元。 此约9万亿美元债务主要来自2021年疫情期间特朗普政府发行的五年期国债，当时利率极低（约0.8%），但如果还不上，这些债券会在2026年展期时面临约4.0%的5倍市场利率，否则无法借到新债还旧债。 2026年美债净利息支出预计也将首次超过1万亿美元，相当于美国政府每天需支付约26亿美元的利息——由于大量低息旧债到期，需要以当前高息再融资，所以美债利息成本将急剧上升。而2025年美国军费支出为8926亿美元，已经赶不上美债的利息支出。 为应对上述情况，美国财政部预计会在2026年发行巨额新债，主要用途是 “借新还旧” 和填补财政赤字。发行新债总额近11万亿美元，用于： ●其一，9.3亿美元到期债务再融资（展期），此金额将包含到期本金再融资及支付新增利息的资金。 ●其二：弥补2026度的美国财政赤字，约1.7万亿美元，为弥补政府收支缺口的新增借款。 目前，美债仅利息支出新已经超过国防、医疗补助等项目，成为联邦预算里最沉重的负担之一。而当前市场利率远高于2020-2021年的历史低位，这也是导致未来利息成本激增的最主要原因。 而根据主要券商的预测报告，2026年中国政府债券（国债+地方债）的到期本金规模合计约10.6万亿元人民币——但关于2026年全年的利息支出，目前尚无统一的官方或市场预测数据，仅有2025年的历史数据可供参考。 ●国债到期规模约7.0万亿元， ●地方债到期规模约3.6万亿元， ●政府债券到期总计约10.6万亿元——但这些是券商的预测数据，官方数据通常在每年3月的全国人大会议上审议批准后才会确定。 根据财政部数据，2025年1-6月全国政府债务付息支出为6689亿元。这可以作为评估2026年付息规模的参照。而2025年中国的军费预算为17846.65亿元，所以相比之下，中国国债的利息压力要小得多。 “到期”不等于“现金偿付”：与绝大多数美国国债类似，中国到期的政府债券本金也主要通过发行新债券进行 “再融资” （借新还旧）来偿还，而非完全依赖财政资金。这一操作是债券市场的常规做法。 利息是持续增长的刚性支出：即便不新增债务，存量债务的利息也是每年财政必须支付的支出。近年来，中国财政的债务付息压力实质上已持续增长，成为预算中的重要项目，考验政府财金团队的承压能力。 得出一个小结论，也很有意思：美国现在实际上是以每年9000亿美元穷养军队，以保卫每年接近于军费两倍的国债利息支出资格，否则美国政府就完全破产了。 中国呢？是每年以1.8万亿元人民币富养军队，来保卫每年相当于军费零头的国债利息的支付资格。所以中美竞争也可以根本不用打一仗，就跟丫就这么耗下去，让美国以有限军费去保卫越来越高企的国债利息——哪怕国债每年都能滚起来不用还，看他们能耗到什么时候？
