2025年白酒业绩下滑是肯定的，2026年业绩还会下滑。这不是第一次，也不是最后一次，白酒股一直有周期。煤炭、石油、黄金等等都如此。2013年~2014年的白酒业绩比2025年惨多了，2013年股价也惨。图一是五粮液业绩图，2013年净利润同比减少19.75亿，2014年同比减少26.81%。到了2017年五粮液净利润才超过2012年。图二是泸州老窖业绩图。2013年净利润同比减少21.69%，2014年同比减少74.41%。到了2019年净利润才超过2012年，花了7年时间利润才再创新高。虽然2014年白酒业绩很惨，但已经是市场预期内的了，虽然2014年泸州老窖净利润同比大跌74.41%，但泸州老窖2014年股价是上涨的，2014年泸州老窖股价涨5.79%，2014年五粮液股价涨37.91%，2014年茅台股价涨57.68%。为什么2014年白酒业绩大跌，股价反而上涨了呢。因为股价提前跌了。而且2014年的业绩大减是为了2015年业绩增长做准备。所以2025年白酒业绩下跌，我觉得2026年白酒业绩还会下跌，但股价不一定会跌。如果跌了，也不是坏事，那2027年就是好年份了。
