国际贵金属市场在12月下旬迎来爆发式上涨，金银铂钯全线刷新历史新高。截至12月26日收盘，COMEX黄金期货涨1.31%至4562美元/盎司，本周累涨3.98%；现货黄金涨1.12%至4531.1美元/盎司，本周累涨4.44%。白银表现更为迅猛，COMEX白银期货大涨11.15%至79.68美元/盎司，本周累涨18.06%；现货白银涨10.24%至79.196美元/盎司，本周累涨17.87%。其他贵金属同样强劲：现货钯金涨14.24%至1923.4美元/盎司，现货铂金涨10.31%至2450.91美元/盎司，均创历史新高。2026年走势解读黄金：稳健上行，剑指5000美元核心驱动因素：央行购金持续：全球央行将黄金视为分散美元风险的战略资产，购金需求已成为"刚性支撑"，2025年央行购金量虽有回落但仍处历史高位。美联储降息周期：2026年预计降息2-3次，美元走弱将降低持有黄金成本，提升其相对吸引力。实际收益率下行：通胀黏性+利率下降将压缩实际收益率，这与金价呈强负相关，是2025年金价突破的关键动力。2026年金价将呈现"高位震荡、中枢上移"格局，区间预计在3950-5000美元/盎司，全年均价约4500-4700美元，涨幅约15-20% 。上半年可能有回调整固，下半年随降息落地加速上行 。白银：工业+金融双轮驱动，弹性更大。核心优势：工业需求爆发：占白银总需求58%的工业应用（光伏17%、电气23%）受益于新能源和AI浪潮，全球已连续5年供不应求。金银比价修复：从2025年100倍高位向历史均值53倍回归，白银补涨动力强劲。白银2026年将延续高弹性特征，价格区间预计在60-100美元/盎司，涨幅或超30%，波动大于黄金 。上半年或随黄金回调，但幅度有限；下半年在工业需求旺季和降息双重催化下，有望再次加速上行，甚至挑战100美元整数关口。
