中国持续抛售美债！ 当地时间11月18日，美国财政部公布最新数据显示，在2025年9月，美债前三大海外债主中，日本增持美国国债，而中国、英国进行了减持。 这组看似普通的金融数据，其实是全球资金对美元资产信心的一次集体投票。 中国连续第五个月减持至7005亿美元，英国一次性抛售393亿美元，日本却逆势增持89亿美元至1.19万亿美元，三国截然不同的选择，折射出全球金融格局的暗流涌动。 说到日本的操作，很多人觉得看不懂，明明日元兑美元汇率已经跌破152关口，增持美债只会加剧汇率损失，可日本央行还是这么做了。 核心原因其实很简单，为了稳定汇率，日本不得不抛售美债换取美元干预汇市，但这种被动操作早就陷入了恶性循环。 日本持有的1.19万亿美元美债，每年利息收入连汇率损失的零头都覆盖不了，再加上美国9月突然对日本汽车零部件加征10%关税，直接让日本三大车企市值蒸发180亿美元，一边增持美债一边被盟友“背后捅刀”，这种滋味恐怕只有日本自己清楚。 再看全球其他主要经济体，持仓分化更是明显，加拿大堪称最大黑马，8-9月合计增持美债944亿美元，持仓从第8跃升至第4，月环比变动多次超500亿美元。 而印度、巴西则选择持续减持，两月合计分别减少170亿美元和290亿美元，这种截然不同的选择，恰恰说明美债已经不再是全球资金的“安全港”，有人趁机短线投机，有人则在加速逃离。 中国的操作则显得更有章法，今年并非单边减持，2月曾增持235亿美元，8月也有41亿美元的小幅增持，这种“逢高减持、灵活调整”的节奏，完全是基于自身金融安全的主动布局，而非盲目跟风。 美国自身的债务问题，才是各国调整持仓的根本原因，截至2025年8月，美国国债总额已经突破38万亿美元，从36万亿美元到38万亿美元仅用了9个月，每秒增长速度高达69713.82美元。 更可怕的是，2025财年美债利息支出已经达到1.2万亿美元，远超军费开支，相当于美国政府每天要支付32.8亿美元利息。 为了缓解债务压力，美联储在10月宣布12月暂停缩表并降息25基点，将利率维持在3.75%-4.00%，这种用货币贬值稀释债务的做法，本质上是让所有持有美债的国家买单。 5月穆迪下调美国信用评级后，38%的全球央行已经要求为持有的美债增加抵押品，德国央行更是直接要求纽约联储用黄金为其500亿美元美债提供担保，这些动作都在说明，美债的信用基础正在不断崩塌。 大宗商品定价权的争夺，更能看出全球金融格局的变化，美国试图通过LME暂停非美元计价金属期权交易强化美元定价垄断，但中国作为全球52%铜消费的大国，上海期货交易所的铜价已经越来越有话语权。 10月中旬，美国通胀超预期导致LME铜跌了2%，但国内因为电网招标量同比涨15%、新能源汽车产量涨28%，SHFE铜当天只跌了0.5%，下午就反弹回平盘。 这种“国内需求决定价格”的现象，正在打破美元对大宗商品定价的垄断，而这背后，正是中国减持美债、优化资产结构的底气所在。 还有一个容易被忽视的点，就是算力领域的竞争正在影响金融格局，华为轮值董事长徐直军公布的昇腾AI芯片路线图显示，从2025年的昇腾910C到2028年的昇腾970，算力将实现持续翻倍，自研HBM内存技术更是打破垄断。 美国原本想通过算力优势绑定中东产油国，巩固美元需求，但华为昇腾芯片在超节点算力上已经实现对英伟达的部分反超，并且在中东落地应用，形成了非美元算力结算的替代路径。 这种算力层面的突破，正在为人民币国际化提供新的技术支撑，也让中国在全球金融博弈中多了一张重要的牌。 RCEP区域内的本币结算进展也很能说明问题，截至2025年上半年，广西跨境人民币结算额已经突破3万亿元，RCEP成员国通过CIPS的结算占比从2023年的18%升至31%。 越南、韩国的多家银行纷纷加入区域金融合作机制，扩大双边本币互换协议，这些动作都在构建一个不依赖美元的区域性支付网络。 当越来越多的国家开始用本币进行贸易结算，美债的需求自然会下降，这也是中国减持美债背后的大趋势。 各国对美债的不同态度，本质上是对全球金融规则的重新选择，美国靠举债度日的模式已经难以为继，信用下滑、政策短视正在不断消耗美元体系的公信力。 对此你有什么看法，来评论区聊聊。 信息：9月中国减持5亿美元美债，日本增持89亿美元2025-11-19 13:22界面新闻
