【天风海外】NVIDIAFY26Q3业绩速递：下季度收入与毛利率指引显著超

【天风海外】NVIDIA FY26 Q3 业绩速递：下季度收入与毛利率指引显著超预期，Blackwell 机架放量验证长期高景气 1⃣ FY26 Q3核心业绩亮点 NVIDIA 本季度营收达570.1亿美元，同比增长62%，环比22%，显著高于此前彭博一致预期（550）与买方预期基本一致。数据中心收入实现512亿美元，占总营收近九成，同比大增66%。公司GAAP毛利率为73.4%，非GAAP毛利率为73.6%基本符合预期，显示Ramp up进度推荐。归母净利润319亿美元，同比激增65%，自由现金流当季达220.9亿美元。尚余622亿美元回购批准额度。 游戏业务本季度收入约43亿美元，同比增长30%，主要得益于RTX 50系列和AI PC渗透。专业可视化和汽车业务收入分别同比增长56%和32%。 2⃣ 下季度指引超预期 此前CEO黄仁勋 表示 2025–2026 年额外出货 ~1400 万个 BlackWell/Rubin GPU Die（基于已出货的 ~600 万个），可能在未来五个季度产生超过 5000 亿美元的收入——远高于一致预期的 ~3250 亿美元总收入。 本季度业绩表现与下季度指引验证了Blackwell/GB200机架强劲需求。 从指引来看，公司预计下一季度收入中值为650亿美元，FY26 Q4收入指引为650亿美元（±2%），大超市场610亿-620亿美元预期，环比增速继续保持两位数。且公司预计毛利率进一步提升至74.8%（GAAP）和75.0%（非GAAP）。 3⃣ 大模型厂商与超算贡献新订单 公司与OpenAI新签10GW协议，与Anthropic新签1GW协议，新签署七个超算协议，表示GPU产能与租赁均Sold out。出个Blackwell Wafer已经在台积电美国Arizona工厂生产。