A股重磅资金报告：央行、证监会都有大动作！11月的行情稳了？
本周，A股市场在几个重要利好逐一落地后，却出现了“见光死”走势。周四和周五两个交易日，A股大盘和创业板指均收出光脚中阴线，这表明市场做空动能并未因连续急跌而有所衰减。从技术形态来看，A股大盘已跌至10日线趋势支撑位附近，一旦下周惯性下挫，就存在击穿10日线导致趋势松动的风险。
本周五收盘后，市场消息面传来多件大事。其一，央行行长潘功胜表示，研究和储备应对宏观经济、金融市场波动等领域的政策工具；其二，国常会强调，将部署加快场景培育和开放推动新场景大规模应用有关举措；其三，证监会、中基协重磅发布，公募基金业绩比较基准改革落地。
那么这些消息是否会对下周A股市场整体走势以及热点分布造成巨大影响呢？要弄清楚这个问题的答案，我们就必须对本周的交易数据进行详细梳理，看看三大类主力资金在A股市场本周冲高回落的过程中，究竟扮演了怎样的角色。
一、游资大佬：连续两日逆势加仓，逢低抄底态度坚决
游资是A股市场中最为凶悍的一股短线资金，不仅资金规模较大，而且追求快进快出。游资调仓往往能迅速引发A股市场内部格局剧震，也是对市场人气和情绪反应最为敏锐的资金。
1、本周游资大佬的整体交投状况
本周一，一线游资席位净买入超过1000万的个股有6只，净卖出超过1000万的个股有7只；本周二，大幅买入6股，大幅卖出6股；本周三，大幅买入8股，大幅卖出8股；本周四，大幅买入11股，大幅卖出2股；本周五，大幅买入11股，大幅卖出8股。
从本周一线游资的整体交投状况可以发现，游资的买盘依旧不够活跃，5个交易日中仅有2天净买入1000万以上的个股数量超过10只。虽然这一买盘力度较上周略有回暖，但仍处于过去几个月以来的相对较低水平。
具体到每个交易日，本周一到本周三，游资席位的买盘和卖盘数量都不多，且几乎持平，这说明本周前三个交易日，游资一直处于观望状态，并未大规模投入资金。结合前三天的走势来看，A股大盘和创业板指震荡上行，开始冲击4000点整数关。由此可见，游资认为4000点关口不易突破，所以追高意愿不足。相反，本周四大盘出现高位放量下跌，且沪深两市超4000股回调，亏钱效应明显增加时，游资不仅买盘明显释放，卖盘还中幅萎缩，抄底态度十分坚决。本周五两市继续杀跌，游资仍在加仓，只不过净流入量有所下滑。
不难看出，本周上半周A股市场震荡上行时，游资始终保持观望，但遇到调整却敢于大手笔抄底。由此可以推断，一线游资大多认为当前A股可能会在4000点附近横盘震荡一段时间，较难有效站稳4000点，同样也不会出现大跌。
2、本周游资大佬的板块性调仓动作
加仓方向：本周游资大幅买入了锂电池、PCB、AIGC和AI智能体这4个板块。其中，锂电池是近期A股市场顺周期主题中的领涨方向，也是市场主线热点。除此之外，游资还中幅加仓了创新药与汽车零部件，而创新药则可能成为后期新主线。其他主线热点方面，游资还小幅加仓了光伏、CPO和半导体。
减仓方向：本周游资大幅减仓了化工股一个板块，且该板块并非市场主线热点。除此之外，游资还中幅减仓了可控核聚变、有色金属和房地产。在这3个板块中，可控核聚变和有色金属都是近期市场主线热点。
对比上周的交易数据来看，上周游资同时大幅加仓了有色金属和CPO两个板块，将兵力分散在顺周期和AI算力中，本周游资则在逢高卖出有色金属，且买入CPO的资金量也有所下降。上周游资没有减仓任何主线热点，但却减仓了非主线热点中的化工，本周继续卖出化工股。
二、主动基金：连续大幅调整，11月新主线已呼之欲出
主动基金，即主动权益类公募基金，也是过去多年我们常说的主力机构。主动基金调仓，是造成市场热点轮动的主要原因。当主动基金交投活跃时，市场热点往往十分充沛。
1、本周主动基金的整体交投状况
本周一，机构席位净买入超过1000万的个股有14只，净卖出超过1000万的个股有11只；本周二，大幅加仓14股，大幅减仓14股；本周三，大幅加仓20股，大幅减仓10股；本周四，大幅加仓11股，大幅减仓21股；本周五，大幅加仓18股，大幅减仓14股。
从主动基金的整体交投状况可以看出，主动基金的买盘非常活跃，5个交易日净买入量在1000万以上的个股数量全部超过了10家。这一买盘力度较过去两周明显上了一个台阶，说明大盘在4000点整数关附近，主动基金并未产生畏高情绪。
具体到每个交易日中，由于过去两周主动基金一直在减仓，所以本周一转为小幅净流入，可以看成是主动基金短期空翻多的重要信号。从大盘点位上看，周一收在日内最高点3999点，仅离4000点整数位只有一步之遥。也就是说，主动基金周一就做好了带头冲关的准备。本周二大盘冲高回落，盘中高点已经刺破4000点，此时主动基金流入流出基本持平，并未逢高减仓。周三是A股大盘十年来首次收在4000点之上，这一天主动基金买盘明显释放，卖盘小幅萎缩，从周二的流入流出持平转为大幅净流入，是支撑大盘突破4000点的主要推手。周四画风突变，A股大盘中阴回调，主动基金从大幅加仓转为大幅减仓，有功成身退的迹象。不过周五反转再现，在大盘连续下跌时，主动基金再次空翻多抄底。
不难看出，尽管本周5个交易日中，主动基金一三五都在加仓，仅周四有大幅净流出，这已经扭转了过去两周连续减仓的局面。但周四主动基金并非小幅减仓，而是大幅减仓，这又让我们难以摸清主动基金的调仓意图。不过结合板块资金流来看，主动基金的操作策略就非常清晰了。
2、本周主动基金的板块性调仓动作
加仓方向：本周主动基金大幅加仓了创新药、光伏、可控核聚变和稀土4个板块，其中光伏和创新药是本周刚刚崛起的新主线热点，可控核聚变是近期主线。除此之外，主动基金还中幅加仓了中药、液冷服务器、软件开发和多元金融，这几个板块都不是近期主线热点。其他主线热点中，主动基金仅小幅加仓了锂电池。
减仓方向：本周主动基金大幅减仓了PCB、房地产和医药商业3个板块，均不是近期市场主线热点。除此之外，主动基金中幅减仓了CPO、IP经济和化工，其中CPO是近期AI算力主线热点中的领涨方向。其他主线热点中，主动基金仅小幅减仓了有色金属。
对比上周的交易数据来看，上周主动基金以单边减仓为主，所以没有大幅加仓的主线热点，仅小幅加仓了锂电池，本周锂电池大涨，主动基金并未减仓，仍在小幅加仓。上周主动基金减仓最多的主线热点是CPO，上周大幅减仓，本周转为中幅减仓。结合前面几周的交易数据来看，主动基金在CPO上的减仓量降低，是因为多数筹码已经出清，现在只剩少量底仓，所以才敢在周四、周五不计成本砸盘。
也就是说，本周三到本周五主动基金的买盘和卖盘出现剧烈波动，主要是在调仓，而不是减仓。尤其是本周五，主动基金大幅买入了创新药板块。
三、被动基金：本周明显减仓，压盘意图凸显
除了游资和主动基金外，被动基金调仓对整个市场走势的影响更大。
被动基金，即被动型指数基金，是2024年开始全面崛起的最大规模主力机构，其中又以沪深300ETF和中证A500ETF等宽基ETF为核心。其调仓动作，对大盘和大类资产走势影响较大。
据林哥观察，最近几周被动基金的调仓力度不大，但本周四和本周五却有明显减仓动作。本周四A股大盘中阴下跌时，几个主要的上证50ETF都出现异常放量下跌，是当天的压盘主力。而本周五两市缩量回调，再收中阴线，几个主要的沪深300ETF又都出现放量砸盘。由于沪深300ETF的身份特殊，在目前位置压盘，其目的不言而喻。
四、林哥总结
大盘走势
本周主动基金和游资都以加仓为主，但对大盘影响最大的被动基金却有刻意压盘的动作，主力内部存在分歧。鉴于此，林哥仍然认为未来一段时间，A股大盘还是呈现高位的箱体震荡走势。
乐观情况：大盘还能碎步上行，上行节奏较为缓慢，关键趋势线是20日线和30日线，当指数远离趋势线时会跌回到趋势线附近，但不会跌破趋势线。
悲观情况：大盘跌破趋势线，回撤到60日线附近止跌，从碎步上行趋势，转为宽箱体震荡结构。
热点分布
前期AI算力主题已经退潮，本周主动基金和游资在顺周期上也存在分歧，所以接下来顺周期的后排分支板块可能会掉队，前排活跃分支如锂电池和光伏，则还能延续趋势。比较关键的是本周五的交易数据，主动基金大幅加仓创新药，游资则大幅买入AI软件端，当两路资金意见不统一时，我们要以主动基金为主要参考依据。因此，下周A股市场的两大活跃主题，一个是顺周期，另一个就是创新药。
