近期，广东潮宏基实业股份有限公司（以下简称：潮宏基）向港交所递交上市申请，拟冲刺“A+H”上市，中信证券为独家保荐人。
潮宏基本次IPO募资金额拟主要用于以下用途：分配至海外扩充；兴建新生产基地，以增强公司内部生产能力；用作在中国内地开设三家“CHJ·ZHEN臻”品牌旗舰店；用于营销及品牌建设以支持公司国内外的拓展；用于营运资金及一般企业用途等。
汕头“K金之王”
潮宏基于1997年在广东汕头成立，彼时国内黄金珠宝市场以千足金为主流，产品设计偏于传统。潮宏基精准捕捉年轻消费群体对时尚、个性化饰品的需求，以18K金（彩金）镶嵌首饰作为主打产品，与主流市场形成差异化竞争，由此被誉为“K金之王”。2010年1月28日，潮宏基在深交所挂牌上市，成为国内A股首家时尚珠宝上市公司。
在时尚珠宝市场中，潮宏基表现突出，按销售收益计算，2024年其在中国内地众多珠宝企业中位列第一，实现1.4%的市占率。珠宝业务作为公司的核心业务，贡献了约九成的总收益，为企业发展奠定了坚实基础。
围绕核心业务，潮宏基以“CHJ潮宏基”为核心引擎，构建了协同化的战略性品牌布局。通过“CHJ潮宏基”“潮宏基|Souffl锓CHJZHEN臻”等各具特色的品牌提供多元化产品，同时还针对性开发了专攻新兴培育钻饰市场的新品牌“Cvol”，精准捕捉细分市场需求。
国潮兴起的背景下，潮宏基将“小克重+一口价+高工艺/IP联名”确立为核心策略，打造起多元国潮联名矩阵。其联名布局兼顾非遗文化传承与流行IP共鸣，2024年获得授权的IP数量位居内地珠宝企业首位，IP系列已推出超400个SKU，形成了鲜明的产品竞争优势。
文化层面，潮宏基以非遗花丝工艺为核心打造联名佳作，先后携手中央美院教授张凡推出“花丝・风雨桥”系列，萃取侗族廊桥元素；联合艺术家杨丹凤打造“花丝・如意”系列，融合白玉与细金工艺。其中“花丝・如意”系列客单价突破8000元，毛利率较普通黄金高出21.5%。
流行IP领域，潮宏基同样布局深远，已独家联名三丽鸥、哆啦A梦等12个顶尖IP，后面还新增了布丁狗、线条小狗等系列。品牌通过珐琅彩工艺精准还原角色神态，单款产品通常拥有上十个造型，充分满足了年轻消费者的个性化偏好。
在珠宝行业结构性调整的大背景下，潮宏基以加盟渠道扩张和品牌力提升为核心引擎，实现了营收与利润的双增长。2025年上半年，公司营业收入达41.02亿元，同比增长19.54%；归属于上市公司股东的净利润3.31亿元，同比增长44.34%。
截至6月30日，潮宏基共拥有1542家线下珠宝店，销售网络覆盖全国200多个城市，包括201家自营店和1337家加盟店，另有4家海外门店分布在马来西亚、泰国、柬埔寨等国家。
公司采用自营与加盟结合的模式，既保障了品牌的可控性与一致性，又借助加盟店的可扩充性与营销专长优化市场布局。同时，公司构建了包含632个直接加盟商、14个区域加盟商及215个次级加盟商的两级加盟体系，依托区域加盟商的管理资源和知识高效扩展销售网络，契合行业发展惯例。
积极拓展海外和线上销售
在国际化战略布局中，潮宏基以东南亚市场为突破口，实现海外业务的快速落地与扩张。2024年品牌迈出关键一步，在马来西亚开设首家海外门店，正式开启国际化征程，随后迅速在泰国新增门店，完成东南亚市场的初步渗透。2025年拓展力度持续升级，在柬埔寨核心商圈集中开设两家门店，形成“马泰柬”三点支撑的区域布局。通过自营旗舰店与本土代运营结合的模式，潮宏基精准适配当地市场环境，为后续深耕东南亚及评估其他潜力市场奠定基础。
线上渠道构建起全域覆盖的销售网络，成为稳定营收的核心支柱。潮宏基已全面进驻京东、天猫、唯品会等14个主流线上平台，形成多元化销售矩阵，高效触达全国各级市场消费者。
从营收数据看，线上渠道展现出强劲韧性，2022年实现收入8.89亿元，2023年增至10.22亿元，2024年虽微降至9.42亿元，但仍保持高位，2025年前6个月已达4.96亿元。负责线上业务的子公司净利润同比增长70.64%，印证线上精细化运营的显著成效。
双渠道拓展背后，潮宏基依托多元客群与供应链支撑实现稳步推进。客户结构上，形成加盟商、线上平台、终端客户及企业定制客户的多元体系，前五大客户收入占比持续低于10%，降低单一客群依赖风险。
潮宏基的主要供应商均为黄金供应商及向公司提供黄金借贷的商业银行。2022年、2023年、2024年及2025年前6个月，公司向前五大供应商的采购额分别占公司采购总额的71.7%、77.9%、83.0%及78.9%，向最大供应商的采购额分别占总采购额的51.0%、61.6%、66.3%及61.6%。尽管面临供应商集中度过高的挑战，但其通过稳定黄金供应渠道保障双渠道扩张需求。
在时尚消费品行业竞争加剧的背景下，潮宏基以海外区域深耕与线上全域渗透的双轮驱动模式，不断突破地域边界，为品牌增长注入持续动力。
机遇与挑战
潮宏基港股IPO正迎来多重发展机遇，当前港股IPO市场复苏，中概股回归与A+H架构扩容成为推力，且证监会放宽“全流通”限制带来政策红利，为其上市提供有利环境。公司自身具备差异化优势，以“非遗花丝”等文化IP产品构建品牌辨识度，2025年一季度营收与净利润分别增长25.36%、44.38%，且在东南亚布局4家门店，全球化战略初显成效。同时，港股对文化属性消费标的估值友好，其“国潮+IP经济”概念或复制同类企业高估值表现，募资更可支撑海外扩张与数字化升级。
此次IPO也面临诸多现实挑战。经营层面，高毛利自营店营收占比从37.4%降至27.3%，依赖加盟模式拉低整体盈利水平，且前五大供应商采购占比超78%，黄金原材料占采购额97%以上，金价波动与供应集中风险显著。库存压力同样突出，2024年末存货达26.03亿元，虽周转天数缩短但滞销折价风险仍存。此外，A股动态市盈率56倍远超行业均值，而港股投资者更关注现金流与分红，这种估值逻辑差异可能引发定价难题。
机遇与挑战的平衡决定IPO成效。若能借助港股融资优化供应链、扩大自营占比，依托“非遗+年轻化”IP打开海外市场，可破解增长瓶颈，但需应对加盟管理压力、金价波动冲击及A+H估值割裂风险。
潮宏基的港股上市之路，本质是珠宝企业在文化赋能与资本运作中寻求突破的缩影，其应对策略将为行业提供重要参考。
