美媒：一旦中国今天清空7307亿美元美债，明天，我们自己的出口企业，就将接不到一张新订单！ 这7307亿美元抛向市场，换回来的，将是瞬间贬值的美元现金。 2025 年 7 月的数据显示，中国持有的美债已经降到了 7307 亿美元，这可是 2009 年以来的 16 年新低，光是从 3 月到 7 月这四个月，就一口气抛了 537 亿美元，换算成人民币得有 3820 亿，这可不是小打小闹的调整，而是实打实的资产结构大腾挪。 别小看这 7307 亿，它占了美国 35 万亿美元公共债务的 2%-3%，在外国持有者里还是最大的单一国家份额，一旦全部砸向市场，相当于给平静的债市投了颗深水炸弹。 美债这东西跟菜市场的存货一个道理，平时少量买卖还能维持价格，突然甩出这么多，哪有那么多接盘侠。按照市场规律，供大于求必然导致价格暴跌，而美债价格和收益率是反向挂钩的，价格跌了，收益率就得往上涨。 有分析说，10 年期美债收益率可能从平时的 3%-4% 直接蹦到 5%-7%，甚至更高。这收益率一涨可不是小事，它可是全球资产的定价锚，美国的企业贷款、房贷利率都跟着它走。 2025 年 4 月就出现过类似苗头，当时 10 年期美债收益率逼近 4.85%，30 年期的快到 5.2%，结果美国 30 年期房贷利率立马突破 7.25%，住宅成交量环比跌了 12%，企业融资成本也突破 5.8%，不少投资项目直接因为成本太高黄了。 要是收益率真冲到 7%，美国企业想贷款扩大生产？门儿都没有，光是利息就得压垮一大批中小企业，更别说接新订单了。 更直接的影响是美元贬值。美债本质上是美元信用的背书，这么大规模抛售，等于直接质疑美元资产的安全性，投资者肯定要慌。2025 年 4 月美元指数就曾跌到 97.96 的三年新低，要是 7307 亿美债集中抛售，美元跌得只会更狠。 别以为美元贬值对出口是好事，这里面的门道深着呢。美国出口企业看似能靠贬值降低价格，但前提是得有资金生产、有订单可接，可现实是融资成本飙升让他们动弹不得。 更关键的是，中国可是美国第三大出口目的地国，2024 年美国对华出口占其出口总额的 7.0%，很多商品都指着中国市场吃饭。 之前中国只是抛了 37 亿美元美债，美国就尝到了苦头，当时耶伦直接慌了神，态度从强硬立马变软，因为美国的玉米已经堆积如山卖不出去了。 要知道以前美国玉米大多出口到中国，结果中国转头找了巴西和阿根廷合作，这俩国家的玉米出口量蹭蹭往上涨，美国农民只能眼睁睁看着玉米烂在仓库里。 大豆的情况更典型，2017 年贸易战前美国大豆占中国进口的 30%，到 2024 年已经跌到 20%，巴西却占了 70%。要是真清空 7307 亿美债，这种贸易转向只会更猛烈，美国的大豆、飞机、汽车这些主要出口商品，怕是真要面临 “一张新订单都接不到” 的窘境。 这还只是直接冲击，连锁反应更吓人。美债价格暴跌会引发市场恐慌，其他持有者很可能跟着抛售，外国官方持有美债的比例已经从 34% 跌到 22%，再这么一闹，只会跌得更狠。 英国虽然四个月增持了 1200 亿美元，但说白了是被架上去的，日本更是自身难保，日元和美元挂钩，日债规模又全球最大，根本不敢跟着抛。没人接盘的话，美国政府只能靠美联储印钱买债，这就等于 “财政赤字货币化”，进一步稀释美元价值，形成恶性循环。 2024 财年美国利息支出已经超过 1 万亿美元，占财政收入的 22%，差不多四分之一的收入都要用来付利息，收益率再涨，利息都快付不起了，哪还有钱搞基建、补贴企业。 更长远的是美元信用的崩塌，现在全球去美元化已经在加速，上海原油期货市场份额突破 28%，沙特阿美接受人民币结算的比例都到 42% 了，东盟的货币篮子里人民币权重占 35%，数字人民币跨境结算覆盖了 128 个国家。 要是中国清空美债引发美元暴跌，更多国家会加速逃离美元，到时候美国企业出口不仅要面对融资难题，还得应对结算货币的转换，以前用美元结算顺风顺水，现在客户要人民币，换汇成本又是一笔开销，本来就赚得不多，这么一折腾干脆就不做了。 美国总觉得自己的美债是 “避风港”，2025 年之前还拿这个当筹码，结果几次抛售潮下来，市场已经看清了虚实，花旗银行分析师都直言 “美国国债不再是全球固定收益避风港”。 7307 亿美元看似只是美国国债总额的零头，但它就像压垮骆驼的最后一根稻草，一旦抛出，美元贬值、融资成本飙升、贸易订单流失这几件事凑到一起，美国出口企业别说接新订单，能不能活下去都是个问题。 之前只是减持几百亿就闹出玉米滞销、耶伦变脸的戏码，真要是一次性清空，那场面可就不是 “接不到订单” 这么简单了。
