《经济学人》总结了人民币国际化的进展
经济学人9月10日的文章《China is ditching the dollar, fast》（中国正在快速抛弃美元）。里面有很多与人民币国际化相关的金融货币概念，如跨境、离岸、SWIFT、CIPS、mBridge、海外贷款、货币互换、“点心”债券、熊猫债券，不是很好懂。人民币国际化进展到底如何，需要科普。
我看了感觉是，人民币国际化是在努力推，但并不是大张旗鼓地搞，而是多做少说。而推进的方式是以我为主，让别人来积极参与我们搭建的体系；不在美西方控制的体系里努力，甚至要降低参与、减少风险。这样效果就是双重的，在SWIFT等美国主导的数据体系里，人民币份额起起落落，近年来没啥进展，再如人民币仅占全球央行货币储备的2%（美元58%）。但是在中国主导的体系里，别人参与是积极的，增速非常快，只是规模还没法和西方体系相比。
图二是SWIFT里的人民币支付份额，四个月移动平均。可以看出2023年起从2%升了一段到4%以上，2024年中又转成下降了。但份额升了之后也才4%，很少。增长的那段，是中国鼓励对外贸易用人民币支付，申报支付的渠道走SWIFT（具体执行人民币转账是中国的CIPS来做的），因此份额上升。下降的那段，是中国鼓励申报渠道直接对接CIPS，不找SWIFT了。
经济学人文章提到，全球1700 多家银行签了CIPS，俄乌冲突以来增加三分之一；2024年交易量增长43%至175万亿人民币；33个市场设立了结算人民币支付的清算银行（几乎全部由中国机构运营）。人民币在SWIFT份额下降、CIPS交易量大增的技术细节，我之前详细解说了：
图三是中国跨境收入总额（包括资金流量），50%以上以人民币结算，而2010年的不到1%。这是境内居民或公司从境外获得可计入国际收支收入端的资金，卖货、卖服务、分红、发债、发股、借款，都属于跨境收入。要注意，大陆居民用“港股通”炒港股不在里面不然数值就大了，它是用人民币在炒算证券投资，但在香港金融市场发债借款融资是算的。从1%到50%，说明中国对外业务是以人民币为主了，以前就全靠美元一样。但也只是50%，不是绝对主导，还要继续升。
图四是没啥人注意的“海外贷款”，总额增长到了超3000亿美元存量。2015年只有10%用人民币贷款，现在增加到40%多了。这种贷款主要是“贸易便利化贷款”，就是人家没钱但有资源和市场，中国这边先借钱让生意跑起来，以前借给人家外汇，现在借人民币。这有力促进了外贸中的人民币结算份额。2022年俄罗斯被制裁后，中国银行几乎将所有新的海外贷款从美元转为人民币，所以新增份额里人民币份额很高，是存量贷款里人民币份额不到50%，以后会越来越高。
另外一个进展是，中国向全球32家央行提供了4.5万亿元人民币的掉期额度，也就是双边货币互换。要注意，这不是实际贷出去了4.5万亿，截至2025年5月，境外央行实际动用的人民币余额为818亿元。经济学人文章说，这“创建了与国际货币基金组织规模相媲美的全球金融安全网。”意思是，别国有需要可以贷几百亿上千亿人民币，是为了金融安全的，没啥事不需要，有这个保障安心多了。确实有些国家有需要，用了又还，余额并不多，说明没成坏账。说是双边，运作起来等于单边，因为中国不需要找对方贷款。说成双边，显得平等。搞了多年以后，全球不少国家发现，多了个类似IMF的安全救助选择，规矩是和中国用人民币大做生意。
mBridge是数字货币网络，中国与其他中央银行共同建立的。但只有数十亿美元规模，才刚开始，暂时没太大意义。
外国企业有望在今年发行创纪录数量的“点心”人民币债券。7月匈牙利发行了约50亿元人民币的“熊猫债券”。这都是说外国企业和政府，都可以找中国借人民币。在香港等离岸市场发的叫点心债券，金额小；在中国境内发的叫熊猫债券，金额大。俄罗斯、肯尼亚、巴西等国企业和政府都有意发人民币债券。
这些进展是多路一起，规模做大了，人民币就自然国际化了。这是保持资本管制，人民币不用自由兑换的打法，又能国际化又不激进，避免风险。
