当前消息面普遍看好A股，给散户传递的主要观点是：本轮行情由公私募基金、外资主导推

当前消息面普遍看好A股，给散户传递的主要观点是：本轮行情由公私募基金、外资主导推动，大量散户尚未入场，这与去年的924行情性质不同。机构资金的进场，意味着未来有望迎来持续的大牛市和更多机会。而且，指数突破3731点创下十年新高后，我们确实没理由再怀疑牛市的存在。市场看多的逻辑也在转变：原本对经济增速不理想的担忧，变成了对经济向好的信心；之前对大股东无节制减持的指责、对量化交易的担忧，也都不复存在。很多时候，我们的预判是顺势而为，而非固执坚持。

高盛称，对冲基金正以7周来最快速度净买入中国股票，既有多头主动买入，也有空头回补仓位。野村证券的报告也显示，7月份新兴市场基金机构大幅降低了对印度股市的持仓配置，转而大幅增持中国内地和中国香港股市。国内公私募基金同样在持续进场。但问题在于，当前市场处于十年高位，公私募基金、外资等机构的进场是否已接近尾声？如果市场继续上涨，机构可能面临高位接盘的情况，也会让未进场的散户难以参与——只有跌下来一些，散户才可能愿意进场抄底。此外，市场一口气涨了这么多，局部累积了大量获利盘，本身也存在调整需求。基于这些考虑，尽管我们不敢看空，但操作上还是适当降低了仓位，同时做好高低切换，不盲目追高。

本轮牛市并非齐涨齐跌，这反而更有利于行情发展。结构性行情的关键是抓住机会，踩准节奏才能获得超额收益。比如上周五科创50暴涨时，科创50ETF却单周净流出96.71亿元，份额创近一年新低。这说明在科创50大涨之际，相关ETF遭到大量赎回，也提醒我们：短线大涨的品种千万不能乱追，不要因为之前追涨获利就忘乎所以。有人说牛市不追涨就没机会，这话虽有道理，但牛市的机会也是结构性、阶段性的，许多热点在大热后追进很容易被套——没有哪个板块或个股会一直上涨，我们要学会高低切换。主流热点调整力度虽小，但并非不会调整。值得注意的是，在科创50ETF大幅净流出时，化工ETF却被增持，加上化工股中报业绩不错，短线不妨适当关注化工板块。