数据中心液冷产业链新维度拆解：温控、模组、介质及配套生态（下）
一、整体脉络：从“环境控温”到“系统集成”，覆盖液冷全环节
温控设备：数据中心整体环境控温（传统+液冷适配）；
液冷模组：液冷系统核心集成单元（直接对接服务器）；
冷却液：液冷传热介质（浸没式/冷板式的“血液”）；
测试设备：保障液冷系统性能的检测环节；
配套硬件/方案：管路、CDU、系统方案等细分领域；
北交所标的：聚焦数据中心基础设施，补充细分市场。
二、分类拆解：公司逻辑、亮点与风险
1. 温控设备：数据中心“大空调”，适配液冷升级
温控设备是数据中心传统刚需，液冷时代需兼容“液冷+风冷”混合架构，规模、市占率、技术路线 是核心。
英雄克：2024年 精密温控收入45.89亿元（机房温控占比53%，24.41亿）（年报），规模碾压同行，数据中心温控业务根基深厚。业绩确定性强，传统业务天然绑定数据中心；风险：液冷转型进度未明确，依赖既有份额。
申菱环境：2024年 数据服务收入15.48亿元，布局 DPC相变冷却+液冷温控系统，技术路线覆盖“相变+液冷”，适配多元散热需求。技术储备全，相变冷却契合AI高功率；风险：数据中心收入结构不明，业务分散。
依米康：信息数据领域收入11.45亿元，位列 2024年机房空调厂商第三，行业地位背书，液冷温控是传统业务延伸。品牌认知度高，液冷业务可快速起量；风险：机房空调竞争激烈，液冷增速待验证。
佳力图：2024年 机房环境控制收入7.74亿元，聚焦精密温控，液冷温控是技术升级方向。细分领域深耕，产品精度高；风险：业务单一，依赖数据中心扩张节奏。
2. 液冷模组：液冷系统“心脏单元”，直接对接服务器
液冷模组是液冷技术落地的 核心载体（集成液冷板、泵、阀等），客户绑定、量产进度 决定价值。
飞荣达：推出单相/两相液冷模组，已与 国内主流服务器商达成供应合作，部分批量交付（互动），落地进度行业领先，客户资源硬（推测华为、浪潮），量产兑现快。
精研科技：液冷业务覆盖 液冷模组、风冷模组，及VC、热管，“液冷+被动散热”双布局，适配不同功率场景。技术全面，跨散热形式布局。
朗威股份icon:提供预制化风冷/液冷模块+液冷机柜，主打“即插即用”集成方案，适配数据中心快速部署。方案化能力强，降本提效。
3. 冷却液：液冷的“血液”，技术壁垒决定护城河
冷却液是液冷系统 传热介质，浸没式需绝缘、高沸点，冷板式需低粘度，技术特色、量产能力 是关键。
统一股份：浸没式液冷采用 碳氢icon合成油冷却技术（互动），碳氢油具备“绝缘、高散热、低挥发”优势，契合浸没式需求。技术差异化（替代传统硅油）。
康普顿：基于防冻液技术储备 布局液冷，传统防冻液企业跨界，技术迁移性存疑，基础技术积累。
4. 测试设备：液冷系统“体检仪”，绑定大客户是胜负手
测试设备是液冷系统 量产前必经环节（检测漏液、散热效率），客户层级、技术壁垒 核心。
强瑞技术：液冷测试设备 主要客户为H客户，绑定顶级科技企业，需求刚性。大客户背书，测试设备是液冷产业链“必买项”。
飞龙股份：拓展服务器液冷、IDC液冷、人工智能液冷，从汽车部件跨界，技术迁移性待验证。
业务拓展方向精准。
5. 配套硬件/方案：细分领域“拼图”，聚焦单点突破
覆盖管路、CDU、系统方案等，部件稀缺性、方案完整性 为核心。
澄天伟业：液冷产品 完成多轮技术验证，通过服务器整机商测试，处于量产准备（调研），技术验证已过，量产在即。技术节点突破，弹性大。
川环科技：液冷服务器 用冷却系统管路已批量供货（调研），硬件部件，技术门槛低。业绩确定性（批量交付）。
新朋股份：液冷产品含 CDU（液冷分配单元，模组核心部件）+液冷机柜样机（年报），CDU是液冷模组“心脏”，样机阶段。CDU布局早。
博汇股份：全资子公司 主攻IDC、AIDC智算中心液冷管理系统方案（互动），方案商，依赖子公司进展。
美心翼申：压缩机曲轴 客户为天津丹佛斯icon（公告），供应链上游，为压缩机提供核心部件。绑定国际巨头。
6. 北交所：曙光数创——数据中心基建“特长生”
曙光数创：产品覆盖 浸没液冷数据中心设施、板液冷数据中心设施及模块化方案（年报），北交所标的，技术全面。北交所稀缺的液冷基建标的。
风险提醒
1. 警惕“概念陷阱”：
康普顿（液冷无落地）、飞龙股份（跨界未验证）、新朋股份（CDU仍处样机）、博汇股份（子公司依赖）。
2. 北交所弹性：
曙光数创（技术全面，博弈北交所流动性改善）。
核心风险：液冷技术路线竞争、业绩占比低导致预期落空、供应链价格战。需持续跟踪 年报数据、互动平台订单进展、行业测试认证动态。
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