🔻特朗普刚刚表示黄金不会被加征关税。 🔻在美国海关和边境保护局裁定从瑞士进口的金条需缴纳关税后，周五黄金价格以创纪录高位收盘。美国海关的裁决令市场感到意外。 🔻该声明发布后，黄金期货收盘下跌 2.48%，报每盎司 3,404.70 美元。 🔻白宫宣布对金银条免征关税，表明其不会像对待商品关税那样将货币抵押品武器化。这对市场机制至关重要：1 公斤和 100 盎司金条是 COMEX/ETF 交割的支柱。保持其免税状态可确保美国库存流通，避免形成双层市场（廉价的离岸金条与昂贵的美国金条），并防止纽约/伦敦价差扩大或抵押链出现意外压力。这也符合更广泛的策略：在战略贸易（芯片、成品）上施压，同时避免出台会刺激避险资金逃离美元的政策。若当初实施关税，很可能会出现暂时的美国溢价和经由第三国的混乱转口；今日的声明消除了这种溢价，因此价格迅速回调。 🔻按照常理来说，两点需要注意： 🔻首先，特朗普的推文不等于政策，需等待美国贸易代表署/海关与边境保护局发布正式豁免文件；在墨迹未干前，基差交易和物流部门仍会保持谨慎。 🔻其次，这不会改变黄金的主要驱动因素：实际收益率、美元走势、财政赤字和央行购金。若实际收益率回落且赤字持续膨胀，无论是否加征关税，中期支撑因素依然存在；若美元因更广泛的关税/外汇政策走强，则构成短期阻力。 🔻核心在于特朗普团伙中可能还有一些理智尚存的力量希望在将关税作为地缘政治工具的同时，尽可能避免少破坏一些美国市场运作机制。将黄金排除在关税战之外，既能维护美国市场功能、安抚全球资本，又能确保黄金交易仍由利率和美元主导，而非关税条款。
