截至上周,主要行业PE(图1)及PB(图2)估值及分位数情况。从PE维度看,银行的相对估值已经略高(高于中位数)了,但是从PB维度看看,银行的相对估值又略低(低于中位数)。 那么,当下银行的相对估值究竟是偏高还是偏低呢? 答案是:要看ROE,PB估值一般要基于PB-ROE框架来解读,近年来银行业整体ROE还是有所下降的,所以PB低于中位数也是比较合理的。
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截至上周,主要行业PE(图1)及PB(图2)估值及分位数情况。从PE维度看,银行的相对估值已经略高(高于中位数)了,但是从PB维度看看,银行的相对估值又略低(低于中位数)。 那么,当下银行的相对估值究竟是偏高还是偏低呢? 答案是:要看ROE,PB估值一般要基于PB-ROE框架来解读,近年来银行业整体ROE还是有所下降的,所以PB低于中位数也是比较合理的。
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