【中国创新药资产持续输出】
从2023年的厚积薄发，到2024年的再创新高，2025初我们看到了中国创新药资产在全球交易中持续保持上升的市场份额，2025年截止2月18日，国产创新药达成license out交易数量22项（同比+29%），披露总金额达101.83亿美元（同比基本持平）；同期，全球共发生创新药交易110项（同比+3%）；披露总金额199.73亿美元（同比-14%）。从交易的数量及金额占比来看，我们预计未来中国医药企业在全球份额的远期占比将有望达到15%甚至以上。自2024年，交易的形式愈发多样化，传统的Top 20 MNC-BD形式的数量占比降至30%以下，Top 20 MNC-M&A以及PE主导的NewCo形式活跃度提高。如考虑金额，Top 20 MNC仍是主要买家，占比约为50%。
【节选自华泰证券研究所研报】
